| Δ (델타) | 기초자산 가격 변화에 대한 옵션 가격의 민감도 | 주가 1단위 변화 시 옵션 가격 변화 |
| Γ (감마) | 델타의 변화율 (2차 민감도) | 주가가 변함에 따라 델타가 얼마나 변하는가 |
| Θ (세타) | 시간 경과에 따른 옵션 가치의 민감도 | 하루 지날 때 옵션 가격 감소량 |
| ν (베가) | 변동성 변화에 대한 옵션 가격의 민감도 | 변동성 1% 변화 시 옵션 가격 변화 |
| ρ (로) | 금리 변화에 대한 옵션 가격의 민감도 | 이자율 1% 변화 시 옵션 가격 변화 |
✅ 1. 델타 (Δ, Delta)
기초자산 가격이 바뀔 때, 옵션 가격이 얼마나 변하는가
- 콜옵션(매수권): 델타는 0 ~ 1
- 풋옵션(매도권): 델타는 -1 ~ 0
- 예: 델타 0.6이면, 기초자산이 1원 오르면 옵션이 0.6원 상승
📌 활용:
- 헤지비율 계산: 주식 1,000주를 헷지하려면 델타 0.5 옵션 2,000계약 필요
- 델타-중립 포지션 구성 가능
✅ 2. 감마 (Γ, Gamma)
기초자산 가격 변화에 따라 델타가 얼마나 변하는가 (델타의 변화율)
- 감마는 항상 양수 (단순한 옵션 기준)
- 델타의 민감도, 즉 곡률(curvature)을 나타냄
📌 활용:
- 감마가 높으면 → 델타 헷지 비용 증가
- ATM(ATM: At The Money) 옵션에서 감마가 가장 큼
✅ 3. 세타 (Θ, Theta)
시간이 지나면 옵션 가격이 얼마나 줄어드는가
- 대부분의 옵션은 시간이 지날수록 가치가 줄어듦
- 세타는 일반적으로 음수
📌 활용:
- 매도 전략: 세타를 먹는다 (시간을 팔아서 이익을 얻는 전략)
- 만기와 가까울수록 세타는 급격히 커짐 (특히 ATM)
✅ 4. 베가 (ν, Vega)
내재 변동성이 바뀌면 옵션 가격이 얼마나 변하는가
- 변동성 1% 증가 시 옵션 가격 변화량
- ATM 옵션의 베가가 가장 큼
📌 활용:
- 변동성 매매 전략(Straddle, Strangle 등)의 핵심
- 변동성 매도 전략은 베가 음수를 기대함
✅ 5. 로 (ρ, Rho)
무위험 금리가 변하면 옵션 가격이 얼마나 변하는가
- 금리가 1% 변할 때 옵션 가격이 얼마나 변하는지
- 콜옵션: 금리 오르면 가격 ↑, 푸트옵션은 반대
📌 활용:
- 통상 로의 민감도는 작음 (특히 단기 옵션에서는 영향 미미)
- 장기 옵션일수록 로의 영향이 커짐
